一、概念股狂歡背后的冷思考
這兩天朋友圈被平潭發(fā)展的9天8板刷屏了，130%的漲幅讓不少人心癢難耐?？粗{創(chuàng)新、漳州發(fā)展這些兩岸融合概念股集體狂歡，我仿佛又看到了熟悉的場景——散戶們摩拳擦掌準(zhǔn)備進(jìn)場，而機(jī)構(gòu)們正在悄悄調(diào)整倉位。
平潭發(fā)展連夜發(fā)布的風(fēng)險提示公告很有意思："公司基本面未發(fā)生重大變化"。這話翻譯過來就是：股價漲成這樣跟我們沒關(guān)系，你們悠著點。但市場從來不聽勸，就像當(dāng)年那些"元宇宙""區(qū)塊鏈"概念一樣，擊鼓傳花的游戲永遠(yuǎn)有人玩。
我認(rèn)識一個老股民老王，從去年開始就專門追概念股。上周他興奮地跟我說："這次兩岸概念絕對不一樣！"我問他："你知道平潭發(fā)展是做什么的嗎？"他支支吾吾答不上來。這就是典型的散戶困境——追逐熱點卻不知其所以然。
上證指數(shù)站上4000點后，我收到了幾十條私信，內(nèi)容出奇一致："為什么指數(shù)漲了，我的賬戶還在虧？"這讓我想起一個數(shù)據(jù)：4月7日到10月30日，垃圾回收箱廠家，上證漲了19.6%，但只有四成個股跑贏指數(shù)。更諷刺的是，這期間4200家上漲個股中，有4000多家振幅超過30%——機(jī)會遍地都是，但多數(shù)人完美錯過。
很多人以為牛市就是躺著賺錢，這簡直是天大的誤會。我見過太多人在牛市里虧得比熊市還慘。為什么？因為牛市的波動更大，誘惑更多，散戶更容易被情緒左右。就像現(xiàn)在，垃圾分類箱，看著平潭發(fā)展天天漲停，多少人能忍住不追？
有個現(xiàn)象很有意思：當(dāng)媒體開始大肆報道某個概念時，往往就是機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備撤退的時候。這不是陰謀論，而是行為金融學(xué)的基本規(guī)律——信息傳播需要時間，等散戶都知道了，早就不在機(jī)構(gòu)的計劃內(nèi)了。
投資最折磨人的不是虧損，而是那種揮之不去的焦慮感：
漲了怕踏空
跌了怕套牢
賺錢了怕回吐
虧錢了怕深套
這種焦慮的根源是什么？就是散戶總在猜漲跌。但漲跌恰恰是市場中最不可靠的信號。就像平潭發(fā)展這波暴漲，有多少人是基于對公司價值的判斷？絕大多數(shù)不過是跟風(fēng)炒作。
看看這兩只股票的走勢圖。表面看都是高位調(diào)整，但本質(zhì)一樣嗎？左邊那個調(diào)整中機(jī)構(gòu)資金依然活躍（橙色柱體持續(xù)），戶外廣告燈箱，右邊那個機(jī)構(gòu)早就撤了。這就是量化數(shù)據(jù)揭示的真相——股價可以騙人，但資金行為騙不了人。
我用了十多年的量化系統(tǒng)有個很簡單的邏輯：當(dāng)"機(jī)構(gòu)庫存"數(shù)據(jù)持續(xù)活躍時，調(diào)整往往是暫時的；反之就要小心了。這不是什么神奇指標(biāo)，只是把機(jī)構(gòu)的交易行為可視化而已。
現(xiàn)在的A股早就不適合用老方法玩了。機(jī)構(gòu)用的都是算法交易、量化模型，散戶還在看K線猜漲跌，不銹鋼宣傳欄，這就像拿著算盤去和超級計算機(jī)比賽。
有個朋友問我："為什么我總是一買就跌一賣就漲？"我說："因為你在用情緒交易，而市場在用數(shù)據(jù)交易。"他后來開始關(guān)注量化數(shù)據(jù)后才發(fā)現(xiàn)，原來那些看似隨機(jī)的波動背后都有規(guī)律可循。
舉個例子：當(dāng)某只股票連續(xù)上漲但"機(jī)構(gòu)庫存"卻在下降時，大概率是游資在拉高出貨；而當(dāng)股價橫盤但"機(jī)構(gòu)庫存"持續(xù)增加時，往往是機(jī)構(gòu)在悄悄建倉。這些信號用傳統(tǒng)方法根本看不出來。
現(xiàn)在再看平潭發(fā)展的暴漲就很有意思了。從量化角度看：
前五個漲停確實有機(jī)構(gòu)參與
第六個漲停開始機(jī)構(gòu)庫存明顯下降
風(fēng)險提示公告發(fā)布當(dāng)天機(jī)構(gòu)資金凈流出
這不就是典型的"擊鼓傳花"劇本嗎？可惜大多數(shù)散戶看不到這些數(shù)據(jù)，還在幻想能吃到最后一個銅板。
